今日钢市回顾

今日钢市反弹为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3546，较上一个交易日涨98个点；热卷主力合约收3664，较上一个交易日涨107个点；焦煤主力合约收1259,较上一个交易日涨43.5个点；焦炭主力合约收1953.5，较上一个交易日涨54个点；铁矿石主力合约收743，较上一个交易日涨40.5个点。截至1日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3639元，较上一个交易日涨30元；热卷均价为3727元，较上一个交易日涨29元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为805元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1950元，较上一个交易日跌50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3330元，较上一交易日涨30元。

钢市分析

今日钢市总体止跌回涨，市场情绪继续升温。分品种看，螺纹、热卷回弹节奏较快，整体上涨20-30元为主，少数市场如杭州螺纹、上海热卷以及山东一面冷轧、轧硬等品种涨幅达到50-60元，带钢、型钢、钢坯现货市场的价格，都有明显跟随，管材、中板相对温和，涨幅较小。整体来看，受盘面大幅上涨影响，现货多地出现积极跟风，但总体成交较昨日好转，局部地区成交较好，如西安、北京、山东等地，这既有建筑工地为迎接降雨前赶工补货，也有投机需求增加的原因，极个别市场出现了抢货情况。

行情回涨，市场情绪发挥了关键作用。被行情压制较长时间，终于得到一定释放。那么为什么情绪又好转了，这主要是市场在某些方面出现了一些小“亮点”，被市场抓住放大，变成一定利好。

首先是股市反弹，商品中多数都上涨。其中能化、黑色都大幅反弹，铁矿石、棉花涨逾5%，纯碱、焦煤、尿素、热卷涨逾3%，焦炭、螺纹钢、玻璃、不锈钢、塑料涨超2%。这说明不是个性问题，而是具有上涨的共性。这一方面是市场在低迷持久的弱复苏中，不断需求政策刺激和支撑。同时也看到地方政府引导基金在快速增加，投资角色在转换，投资端口在前移。近日又传新一批新增地方债额度已于近日下达，后续专项债发行进度会进一步加快，预计三季度基本完成全年3.8万亿元发行任务。二季度以重大项目建设为核心的基建投资还将保持较快增速。另一方面是美国众议院高票通过批准债务上限协议，将美国政府债务上限规定暂停至2025年1月1日， 参议院最快周四投票。这项预算协议是两党的妥协。受此影响，美债震荡走高，两位美联储官员的讲话表明他们倾向于在6月政策会议上按兵不动，不加息概率也在大幅提升。市场对债务上限以及加息担忧暂时缓解。

其次是产业方面出现了一定积极变化。一是日前中国煤炭运销协会以线上视频形式组织召开了煤钢行业市场研讨会。会议达成以下共识：坚持和完善煤钢年度定量、季度定价的长协机制；充分发挥长协对煤钢市场“压舱石和稳定器”的积极作用，煤钢企业将在6月召开的煤钢行业“2+4+4”机制会议上，共同研究稳定长协发运和价格趋势的相关措施。包括此前的两部门组织召开全国重点领域节能降碳工作现场会 部署开展工业节能降碳专项行动等工作，也有一定提振。二是夏季用电高峰到来，南方区域用电负荷持续走高。据预测，今年5月南方五省区用电负荷、用电量同比将实现较大增长。部分电厂表示加大市场煤采购，这让市场对煤的下降预期有了一定改观，起码不像以前严重悲观。从节奏上来说，焦炭已经跌了10轮，该喘口气了。三是库存的进一步下降。

不过，在日前召开的中国峰会上，摩根大通经济学家指出，目前中国已处于疫后复苏阶段，但各行业复苏情况仍不均匀。由于近期高频数据转弱，各界对中国刺激政策加码的预期普遍升温。但摩根大通认为，刺激加码的可能性并不高，相关财政刺激力度可能比去年偏弱，货币政策基本是中性的。考虑到去年的低基数，二季度经济预计仍是全年高点。

行情展望

目前来看，钢价进入6月份开局不错，实现了一定幅度反弹，但仍不容过于乐观。成本、供需以及宏观三大逻辑没有发生根本变化，政策刺激也不能抱太多期望。目前行情的反弹，除了节奏和技术性需要向上修复外，情绪也发挥了较大作用。反弹后，仍需要观察现货出货力度以及各矛盾的转化。短期看，震荡为主，局地价格仍有小幅反弹空间，但幅度仍然有限。

从盘面看，黑色系全面反弹，铁矿在上涨中再次拔得头筹，涨超5%。螺纹10收3546，涨98。减仓3.3万手至205万手，从前20席位持仓看，多退空进明显，与价格走势相左。多头持仓减少3.5万手，空头持仓增加2.4万手，其中国泰君安增持空单1.6万手。尽管尾盘有一部分空头平仓，但总体空头增仓反映有陆续加仓的状况，需要进一步观察仓量变动。日内上方压力3575、3600，下方支撑3510,3475、3442。目前反弹未走完，下方回防3510。谨慎看多。